PEG-Ratio: So funktioniert das “KGV für Wachstumsactien”

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) is prepared, in dem der Aktienkurs durch den Gewinn your action is drawn. Es drückt aus, wie teuer eine Aktie im Verhältnis zum Gewinn je Aktie ist, also welches Vielfache man für den auf eine entfallenden Jahresgewinn muss zahlen. Ein KGV von 12 bedeutet, dass eine Aktie 12 mal so val cost, who is worth das Unternehmen pro Aktie in einem Jahr.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis has all things ein großes Manko: Es lässt völlig außer Acht, which sich die Gewinne des Unternehmens in Zukunft entwicklenken became. Dabei ist das die eigentlich entscheidde Frage, denn ein Leger kauft ja mit einer Aktie nicht nur anteilsmäßig die aktuellen Gewinne eines Unternehmens sondern all future Gewinne.

Wächst ein Unternehmen voraussichtlich in Zukunft stark, so sind in Relation zum aktuellen Gewinnelevel deutlich höher Bewertungen Rechtfertigt als im Falle eines Unternehmens, bei dem those Gewinne stagnieren or even shrumpfen became. Genau an dieser Stelle comes with PEG-Ratio ins Spiel.

This PEG ratio was made possible by Peter Lynch. Lynch was one of the erfolrichsten US-Fundsmanager in den vergaanen Jahrzehnten und managte den Magellan Fund at Fidelity Investments zwischen 1977 und 1990. In diesem Zeitraum erzitelte Lynch eine zahräufle Rendite von29. Verwaltete Vermögen des Fonds wuchs währendessen from 18 million dollars to 14 million dollars.

Die PEG-Ratio wird berechten, indem man das KGV durch die percentual Wachstumsrate des Gewinns teilt, behand man das Prozentzeichen (mathematically unkorrekt) einfach ignoriert. Hat eine Aktie ein KGV von 18 und wächst der Gewinn je Aktie zährlich um 25 Prozent, würde man 18 durch 25 dividieren, whereby sich sich für die PEG-Ratio ein Wert von 0.72 ergibte.

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Eine Aktie gilt bei traditionaller Anwendung der PEG-Ratio als günstig bei einem Wert zwischen 0 und 1. Das bedeutet, das KGV maximal so hoch lie sollte wie die annual Wachstumsrate des Gewinns. Bei einem Gewinnwachstum von 20 Prozent per Jahr wäre a maximum ein KGV von 20 und bei einem Gewinnwachstum von 30 Prozent maximum ein KGV von 30 Rechtfertigt. Je nigriger die PEG-Ratio, desto günstiger die Aktie. Allerdings, many investors hold an Aktie auch bei einer PEG-Ratio bis 2 (also einem KGV, das doppelt so high lie wie die Gewinnwachstumsrate) noch für einigermassen “günstig”.

Bei Aktien mit sehr niedrigen oder sehr hohen Gewinnwachstumsraten loves the PEG-Ratio eher durchwachsene Ergebnisse. Eine Aktie mit einem KGV von zum Beispiel 7 würde von den meisten Anlegern auch dann noch as relativ “cheap” ansehrenheit, wenn der Gewinn nur stagniert.

The following diagram shows different profit growth rates between 0 and 45 percent (x-axis) with a PEG-Ratio of 1 respectively. 2 maximalsrechtfertigte Bewertung nach KGV (y-Achse). The Aktien, which are each located below the Linien, were treated as “günstig”, the Aktien darüber as “teuer”. Aktien auf der Linie were “fair” they claimed.

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Neben der PEG-Ratio is in the diagram Diagramm noch ein weiterer Bewertungsmaßstab für Wachstumsactien geschönigt, der auf einer Formel vom Erfinder des Value Investings, Benjamin Graham, based. Graham traveled fairen Wert einer Aktie auf das 8.5-Fache des Gewinns je Aktie plus das Zweifache der Gewinnwachstumsrate. (In the einer späteren Version der Formel, which is not mentioned here, Graham was neither also nor das Zinlevel mit ein.)

Nach der Formel von Graham wäre für ein Unternehmen ohne Gewinnwachstum maximal ein KGV von 8.5 Rechtfertigt, während die maximalsrechtfertigte Bewertung bei höheren Wachstumsraten einer PEG-Ratio said a2.

In Praxis you can experience that the PEG-Ratio öfflichkeit Ergebnisse ergeben, the nachdem welches KGV und welche Gewinnwachstumsrate zur Berechnung broke you down. Beim KGV can be a man etwa das KGV auf Basis des Schätzten Gewinns für das aktuelle Jahr oder auf Basis der letzten four Quartale (TTM, after twelve months) broken.

Bei der Gewinnwachstumsrate ergeben sich tendenziell die besten Ergebnisse, wenn die mittelfristig für die komden three bis fünf Jahre average zu erwartende Wachstumsrate is broken. Man can calculate the PEG-Ratio auch für einzelne Jahre, indem das erwartete Gewinnwachstum des gewinnen Jahres is broken.

Besonderden bei profitable Unternehmen mit deutlichem Gewinnwachstum eigente sich die PEG-Ratio as Bewertungsmaßstab deutlich besser as das KGV, weil beim KGV das Gewinnwachstum völlig außer Acht bleibt.

Die PEG-Ratio can be found in Kürze auch im Screener auf der Trading- und Analyseplattform Guidants as Kennzahl zur Verfügung stehen.


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